Teoría de Wyckoff: Análisis técnico y éxito en el mercado

Método Wyckoff

¿Cómo operan los grandes inversionistas, conocidos como capital institucional, en el mercado de acciones? ¿Alguna vez te lo has preguntado? Estos actores pueden mover mercados, comprando y vendiendo grandes cantidades en un solo momento o ajustando sus posiciones de manera gradual y estratégica.

Aquí encontrarás información para entender cómo operan estos influyentes participantes del mercado, utilizando las enseñanzas del renombrado inversionista Richard Wyckoff. A través de su visión, aprenderemos a interpretar los movimientos del mercado con mayor precisión y eficacia.

Antes de continuar, es esencial entender por qué este conjunto de técnicas recibe el nombre de “Método Wyckoff” y cuáles son los principales pilares analíticos que establece. Este artículo es solo el comienzo de una serie que detallará cada aspecto del método, ofreciéndote las herramientas necesarias para navegar con éxito en el complejo mundo de las acciones.

¿Quién fue Richard Wyckoff?

Richard D. Wyckoff (1873-1934) fue una figura emblemática en el desarrollo del análisis técnico a inicios del siglo XX. Su trayectoria en el mundo financiero comenzó desde muy joven, trabajando junto a grandes nombres del mercado y contribuyendo significativamente a la literatura y práctica financiera de la época.

Desde temprano, Wyckoff se destacó por su capacidad para interpretar el mercado a través del análisis del volumen de acciones, una técnica que él creía esencial para identificar las manipulaciones realizadas por los grandes profesionales de aquel entonces. Este enfoque era parte de un conjunto más amplio de técnicas que él divulgó ampliamente, y que hoy conocemos como el “Método Wyckoff”.

Además de su contribución directa al mercado de acciones, Wyckoff también fue fundador de dos importantes publicaciones financieras de su era. La primera, “The Magazine of Wall Street”, llegó a ser considerada la revista más influyente de Estados Unidos en ese tiempo, y la segunda, “The Trend Letter”, era un servicio de consultoría financiera donde compartía sus análisis basados en precios y volúmenes.

Revista de Wall Street

A pesar de su influencia, el legado de Wyckoff no alcanzó el mismo nivel de reconocimiento que el de sus contemporáneos, como Charles Dow y su teoría, o Jesse Livermore. Esto puede atribuirse al hecho de que el análisis técnico moderno a menudo se concentra en indicadores y patrones más complejos, alejándose de la simplicidad promovida por Wyckoff. Sin duda, es una referencia importante en los mejores libros de análisis técnico.

A finales de la década de 1920, Wyckoff enfrentó desafíos personales y de salud que lo llevaron a retirarse temporalmente a la Riviera Francesa. Sin embargo, su perspicacia para el mercado no disminuyó; en 1929, predijo el colapso del mercado y regresó a Estados Unidos para alertar a amigos y clientes, aunque lamentablemente sin éxito. En 1931, decidido a difundir su conocimiento, Wyckoff fundó una escuela de inversiones que rápidamente se convirtió en un éxito, consolidando su posición como un educador influyente en el campo financiero.

Su notable importancia como pionero sigue influyendo en cómo los traders entienden y operan en el mercado de acciones actualmente.

Principales libros de Wyckoff

Richard D. Wyckoff dejó un legado no solo a través de sus teorías y métodos, sino también mediante sus influyentes publicaciones que continúan siendo estudiadas por entusiastas y profesionales del mercado financiero. Conozcamos las más significativas:

Studies in Tape Reading: Este libro es considerado una de las obras fundamentales para entender el análisis de "tape reading" o lectura de cinta, que es la práctica de observar la compra y venta de acciones a través del ticker tape. Wyckoff compiló sus observaciones y técnicas, ofreciendo insights sobre cómo interpretar los movimientos de precios y volúmenes para predecir las acciones del mercado. La obra destaca la importancia de entender la psicología detrás de las acciones del mercado y cómo los grandes operadores mueven sus inversiones.

The Richard D. Wyckoff Method of Trading and Investing in Stocks: Este es uno de los textos más completos de Wyckoff, detallando su método de operación e inversión en acciones. El curso abarca una variedad de técnicas para identificar oportunidades de mercado basadas en patrones de precio y volumen, fundamentando lo que más tarde sería conocido como la 'Teoría de Wyckoff'. Este curso se ha convertido en un manual esencial para muchos traders que buscan entender los ciclos del mercado y las fases de acumulación y distribución.

The Day Trader’s Bible: Aunque menos conocido que los otros, este trabajo ofrece estrategias prácticas para traders que operan a corto plazo. El libro detalla métodos para tomar decisiones rápidas y eficaces, esenciales para el éxito en el "day trading".

Principales libros de Wyckoff

La especulación según Wyckoff

Richard D. Wyckoff presentaba una visión holística sobre la especulación en el mercado de acciones, destacando que esta no se resume solo a números y gráficos. Según él, la especulación bursátil involucra tres dimensiones cruciales que todo trader debe dominar: la ciencia, que abarca el entendimiento teórico y analítico de los mercados; la técnica, que se refiere al uso de métodos y herramientas específicas para la toma de decisiones de inversión; y una pizca de arte, la habilidad de intuir y anticipar movimientos del mercado basados en la experiencia y la percepción aguda de los patrones de comportamiento de los inversores. Esta combinación de elementos hace del trading una actividad compleja, que desafía constantemente a los practicantes a mejorar sus habilidades y adaptarse a las dinámicas del mercado.

Teoría de Wyckoff y método Wyckoff

La teoría de Wyckoff, junto con su método, constituye un enfoque integral para el trading que se distingue por la énfasis en entender los comportamientos y motivaciones de los grandes inversores institucionales. Richard D. Wyckoff desarrolló conceptos basados en la observación cuidadosa de los movimientos de precios y volúmenes, fundamentando sus ideas en la premisa de que los mercados son dirigidos y moldeados por las acciones de estos grandes actores.

Elementos fundamentales de la teoría de Wyckoff

Ley de la oferta y la demanda: Wyckoff enseñaba que la dirección del precio está determinada por el desequilibrio entre oferta y demanda. Si la demanda excede la oferta, el precio sube; si la oferta excede la demanda, el precio baja.

Ley del esfuerzo vs. resultado: La relación entre el volumen (esfuerzo) y el movimiento de precio (resultado) puede indicar la fuerza detrás de una tendencia. Por ejemplo, un alto volumen sin un aumento correspondiente en el precio sugiere una posible reversión.

Ley de la causa y efecto: En mercados financieros, largos períodos de acumulación (causa) generalmente predicen una tendencia alcista (efecto), mientras que largos períodos de distribución predicen una tendencia bajista.

El hombre compuesto

Un punto fundamental en la teoría de Wyckoff. Este concepto representa a todos los agentes importantes del mercado, una persona que actúa con el único objetivo de obtener ganancias.

Este concepto ayuda a los traders a verlo como el único “adversario”, es decir, la única entidad a considerar durante sus operaciones. Pensar en todos los agentes como una única entidad facilita el análisis, pues evita que se consideren solo algunos aspectos mientras otros son ignorados.

Abordaje del mercado en 5 pasos

El Método Wyckoff presenta un abordaje de 5 pasos para la selección de seguridad y entrada de trading:

Paso 1: Identificar la situación presente y la tendencia futura probable del mercado. Esta análisis debe ayudarte a determinar si es oportuno ingresar al mercado y, de ser así, optar por posiciones largas o cortas.

Paso 2: Seleccionar acciones (u otros activos) que estén alineados con la tendencia. En otras palabras: En una tendencia alcista, elige acciones que sean más fuertes que el mercado. En una tendencia bajista, elige acciones que estén más débiles en relación al mercado.

Paso 3: Seleccionar acciones con una “causa” que iguale o exceda tu objetivo mínimo. Una componente crítica de la selección y gestión comercial de Wyckoff fue su método único de identificación de objetivos de precios usando proyecciones Punto y Figura (P&F) tanto para operaciones largas como cortas. Si planeas tomar posiciones largas, elige acciones que estén en acumulación o re-acumulación y que hayan creado suficiente causa para satisfacer tu objetivo.

Paso 4: Determinar la prontitud de la acción para moverse. En un rango después de un rally prolongado, ¿indican las pruebas que el precio está entrando en una oferta significativa en el mercado y que una posición corta puede justificarse? En un rango de aparente acumulación, ¿indica que la oferta ha sido absorbida exitosamente, como lo evidencia el bajo volumen de soporte y la evidencia de un volumen aún más bajo en ese soporte?

Paso 5: Escoger un activo para negociar. Al elegir un activo, busca y selecciona uno que esté en armonía con el mercado general, esto aumentará las posibilidades de éxito en la negociación, teniendo el poder del mercado general a tu favor.

Ciclo de precios de Wyckoff

Según Wyckoff, el mercado puede ser comprendido y anticipado a través de un análisis detallado de la oferta y la demanda, que puede ser determinado a partir del estudio de la acción de los precios, del volumen y del tiempo. Wyckoff logró descifrar, a través de gráficos verticales (barra o candelabro) y gráficos de figuras (Punto y Figura), las intenciones futuras de estos grandes intereses.

El siguiente es un esbozo idealizado de cómo la preparación y ejecución de los principales intereses fue conceptualizada para los mercados alcistas y bajistas.

Esquemas Wyckoff: acumulación, tendencia alcista, distribución y tendencia bajista

Según Wyckoff, un activo financiero puede estar ubicado en tres fases de mercado:

Acumulación

En la primera fase, los grandes inversores se posicionan con anticipación. Es una fase de suelo. Es común ver el precio moverse en un rango, es decir, de lado, sin tendencia definida. Además, hay normalmente picos de volumen.

Esquema de acumulación

Tendencia

En esta etapa, muchos comerciantes compran las acciones que están populares entre los inversores minoristas. El gráfico muestra una tendencia ascendente con volumen constante, conteniendo picos. Sin embargo, no todos los aumentos tienen necesariamente que estar acompañados por un aumento del volumen de comercio. Lo mismo sería verdad en una tendencia a la baja.

Esquema de tendencia

Distribución

Aquí, los grandes inversores descargan sus posiciones y dejan atrapados a los inversores que compran, la mayoría de las veces, porque vieron en los periódicos o en la televisión que las acciones están subiendo intensamente en la bolsa de valores.

Esquema de distribución

La distribución es la última fase de un ciclo, donde generalmente hay aumentos de volumen mientras el precio se mueve de manera lateral después de una gran tendencia. Los grandes inversores, con información confiable, perciben los movimientos de precios. Comienzan a deshacerse de grandes bloques de acciones.

Trading – Estrategias con Wyckoff

La teoría de Wyckoff posee varias deficiencias (hablaremos al respecto) y una de ellas es el hecho de, lamentablemente, no ser un sistema de inversión concreto. Es decir, no ofrece configuraciones específicas de entrada y salida que puedan ser universales para todos los operadores.

Wyckoff es solo un marco teórico de lectura de gráficos que ayuda a interpretar lo que puede suceder en términos de oferta y demanda a determinados niveles de precios. Es lo que es, lo cual no es poco.

De todas maneras, podemos delinear estrategias de inversión concretas o, al menos, compartir ideas genéricas sobre las cuales cada trader puede luego reflexionar para especificar la forma de adaptarlas a su propio sistema de inversión.

Ya hablaremos en futuros artículos sobre la “lista de verificación” de 9 pasos que Wyckoff propuso antes de considerar la apertura de una posición, y de los cinco pasos de Craig Schroeder para el mismo fin. Mientras tanto, quisiera compartir ahora un tipo de entrada que, para mí, es el mejor. Espero que sirva ahora como una simple “píldora” que ayude a reflexionar sobre la utilidad de Wyckoff a nivel operacional.

Entrada en SPRING o UP-THRUST

Si tuviera que elegir solo una configuración de entrada, sería la entrada en spring o en up-thrust del método de Wyckoff (aunque la spring sea mejor por una razón que tendremos oportunidad de discutir más adelante).

Son varias las razones para preferir una configuración de entrada en la zona de spring:

Cuando aparece, ya tenemos “a la izquierda” algunos acontecimientos y fases que nos ayudan a tener algún contexto y a delimitar con alguna precisión cuáles son los rangos del proceso de acumulación o de distribución.
El spring es un acontecimiento significativo porque comienza con una ruptura que parece ser intencional (armonía entre esfuerzo y resultado) pero que luego se deshace y se revela un engaño (no hay armonía entre esfuerzo y resultado). Este momento de recuperación del rango no siempre es fácil de observar en tiempo real, por lo que, muchas veces, es preferible esperar por una prueba secundaria subsecuente (ST) y, luego, considerar la entrada.
En general, es posible colocar un stop de protección ajustado, ya sea por debajo del spring (o up-Thrust), o por debajo (arriba) del fin del rango de acumulación/distribución.
El objetivo potencial para la corrida es, en primer lugar, la corriente (o hielo). Es ahí donde la oferta (o la demanda) tendrá un incentivo para volver a subir. En un segundo momento, si el precio acaba por quebrar (saltar de la corriente o deslizar del hielo), la subida potencial puede ser aún mayor y las opciones para optimizar la relación ganancia/riesgo aumentan.

Ahora, un ejemplo teórico ideal sobre Bitcoin:

SPRING o UP-THRUST en Wyckoff sobre Bitcoin

El gráfico muestra los mínimos que la criptomoneda alcanzó a finales de 2022, cuando 20k$ por bitcoin se perdieron.

He etiquetado los diferentes eventos de Wyckoff sobre los cuales aprendimos arriba. No especifiqué las fases para no congestionar mucho el gráfico.

¿Cuál es la idea de la entrada en spring? Esperar que el precio recupere el rango de negociación. En la medida en que me adelante a esa recuperación, tendré más riesgos, ya que la demanda aún no mostró su fuerza. Sin embargo, cuando el precio recupera el rango, las cosas cambian. Es cuando tenemos una oportunidad interesante de “probar suerte”.

Por supuesto, no siempre es fácil entrar. Este es un ejemplo ideal con el único objetivo de transmitir la idea básica. Sabemos que el mercado es complejo y no siempre facilita las cosas. De todas formas, si logramos entrar en la zona de Spring, tenemos delante de nosotros el potencial para que el precio visite, al menos, la parte superior del canal. Este debe ser el primer objetivo a alcanzar.

En muchos casos, con este recorrido, nos sentiremos cómodos con el resultado y podemos cerrar la operación. Aún así, el potencial es que el precio acabe por quebrar el rango. En otro artículo, comentamos sobre la volatilidad del Bitcoin, ¿se puede considerar una reserva de valor?

¿Cuándo abandonar la posición o cómo gestionarla?

La salida de la operación debe ser SIEMPRE proyectada ANTES de la entrada.

Es esencial saber dónde están los umbrales de precio que invalidarían automáticamente tu hipótesis de entrada. Así, si el precio acaba por alcanzarlos, debes cerrar tu operación sin dudar, asumiendo la pérdida correspondiente.

Es importante que esta pérdida represente una fracción manejable de tu cuenta, en términos de gestión del dinero. Wyckoff, al respecto, recomendó que NUNCA abriéramos una transacción con una relación riesgo/recompensa inferior a tres. En otras palabras, si esperabas ganar 10 puntos, no deberías arriesgar más de 3,3 (aproximadamente) en caso de que el mercado no esté de acuerdo contigo.

Por lo tanto, la primera pregunta que debes hacerte ANTES de abrir la posición es: ¿El camino de desarrollo potencial es lo suficientemente amplio para cubrir al menos tres veces la distancia que tengo hasta el STOP LOSS?

Para responder a esta pregunta, es preciso saber primero DÓNDE COLOCAR EL STOP y DÓNDE ESTÁ EL POTENCIAL MÍNIMO DE RECORRIDO que el precio tiene si las cosas van bien.

La respuesta genérica a estas dos preguntas fue dada al inicio: tendremos que colocar el STOP de protección y la orden de salida en los niveles de precios en los que tu hipótesis de entrada es automáticamente invalidada o completada.

La hipótesis de entrada es que el precio volvió a entrar en el rango de acumulación después del evento SPRING, por lo tanto, la demanda tiene ahora la ventaja y es previsible que la oferta se retire, que deje de empujar. Por consiguiente:

STOP: ¿A qué nivel de precios podemos concluir que lo que parecía ser una SPRING acabó por no ser una SPRING? Obviamente, por debajo del mínimo de la SPRING. En el caso del BITCOIN que sirve de ejemplo, por debajo de los 16.000.
SALIDA DE LA POSICIÓN: ¿A qué nivel de precios podemos concluir que la subida de precios puede volver a tener serias dificultades para subir debido a un nuevo influjo de oferta que puede ralentizar el avance de los precios? En la parte superior del rango de acumulación. Es decir, en la zona de precios delineada por la AR. Lo que también llamamos la “CORRIENTE”.

Este es solo un ejemplo de cómo dar “practicidad” y uso práctico a un cuerpo de ideas, como las de Wyckoff, que no son matemáticamente objetivas y que tampoco postulan reglas universales de entrada y salida para todos los traders.

Al final, sin embargo, la aplicación práctica debe corresponder, en última instancia, al operador individual. En otras palabras, corresponde a cada trader o inversor concebir las reglas de entrada y salida específicas para su propio sistema, basadas en las ideas de Wyckoff en una forma pura o combinándolas con cualquier otro enfoque analítico, ya sea técnico o fundamental.

Como siempre digo: la creatividad de las personas es infinita y probablemente haya estrategias en las que yo nunca pensaría, por mucho tiempo que lleve en los mercados, y que pueden ser el vehículo para tu éxito en la especulación.

¿Funciona el método Wyckoff?

Podemos decir que hoy en día, muchos traders profesionales utilizan el método de Wyckoff; sin embargo, su enfoque general aún no es ampliamente seguido entre los traders minoristas, a pesar de que sus esfuerzos educativos tuvieron como objetivo enseñar las “reglas reales del juego”. Para profundizar en el tema, recomendamos saber más sobre el Análisis de Velas Japonesas para Trading.

De la misma manera, con el tiempo, la selección de acciones y su metodología de inversión han resistido la prueba del tiempo, debido a su estructura completa, sistematizada y lógica para la identificación de transacciones de alta probabilidad y altamente lucrativas. La disciplina de este enfoque permite que el inversor tome decisiones comerciales poderosas y no emocionales. En otras palabras, este método funciona, pero alcanzar la competencia en el análisis de Wyckoff requiere una práctica considerable, aunque vale la pena intentarlo.