Antes de invertir en el mercado de valores, es clave entender cómo las empresas llegan a cotizar en bolsa. Uno de los procesos más importantes es la oferta pública inicial, donde una empresa privada vende sus acciones al público por primera vez. Esto abre la puerta a nuevos inversores y permite a la compañía acceder a capital fresco para su crecimiento. En este artículo conocerás qué es una IPO, cómo funciona, sus ventajas y riesgos, y ejemplos recientes en Latinoamérica.
¿Qué es una IPO?
Una oferta pública inicial, conocida en el mundo financiero por sus siglas en inglés como IPO (Initial Public Offering), es un hito importante en la historia de una empresa. Es el momento en el que una compañía, que hasta entonces ha sido privada, decide abrirse a inversionistas del público en general y listar sus acciones en una bolsa de valores. En otras palabras, a través de una IPO, la empresa vende una parte de su propiedad a inversionistas para recaudar fondos que le permitan crecer, expandirse o facilitar la salida de algunos socios que desean recuperar su inversión.
Para entenderlo mejor, imagina que una empresa es como un ponqué. En sus primeros días, este ponqué solo es propiedad de los fundadores y de los primeros inversionistas, que suelen ser amigos, familiares o inversionistas privados conocidos como 'business angels'. A medida que la empresa crece, puede requerir más dinero para expandirse, contratar más personal o desarrollar nuevos productos. Es en este punto cuando puede decidir vender una parte de su ponqué mediante una IPO.
Sin embargo, este proceso no es sencillo ni rápido. Puede tardar varios meses de preparación y requiere la participación de un equipo de asesores, abogados, contadores y bancos de inversión La empresa debe preparar una declaración de registro para los reguladores financieros, en la que se incluyen detalles contables y un prospecto de inversión dirigido a los potenciales compradores de sus acciones.
El precio de la acción en una IPO se define a través de un proceso complejo en el que se analiza la salud financiera de la empresa, sus expectativas de crecimiento, el comportamiento del mercado y las negociaciones con los bancos de inversión que la asesoran.
¿Cómo funciona el proceso de una IPO?
El proceso de una IPO es complejo y requiere el cumplimiento de regulaciones estrictas. A continuación, se describen los pasos principales:
- Selección de un banco de inversión (suscriptor):
La empresa elige a una entidad financiera que actuará como intermediario y asesor en el proceso de emisión de acciones. - Auditoría y preparación de documentación:
Se lleva a cabo una auditoría financiera para garantizar la transparencia de la empresa. Además, se prepara el prospecto de oferta pública, un documento que contiene información clave sobre la compañía. - Aprobación regulatoria:
El prospecto se presenta a los organismos reguladores (como la SEC en EE.UU. o la Superintendencia Financiera en Colombia) para su aprobación. - Determinación del precio de las acciones:
Se fija un precio inicial basado en la demanda esperada, las condiciones del mercado y la valoración de la empresa. - Lanzamiento de la IPO:
Las acciones se ofrecen a inversores institucionales y minoristas. Si hay gran demanda, la empresa puede optar por aumentar la cantidad de acciones emitidas. - Inicio de cotización en bolsa:
Una vez completada la oferta, las acciones comienzan a cotizar en la bolsa de valores y los inversionistas pueden comprar y vender libremente.
¿Por qué las empresas realizan una IPO?
Las empresas que deciden hacer una IPO lo hacen por varias razones estratégicas. Algunas de las más importantes son:
- Recaudación de capital: la razón principal para llevar a cabo una IPO es obtener recursos financieros. Las empresas necesitan capital para crecer y expandirse, y salir al mercado de valores les permite acceder a una gran inyección de dinero. Estos fondos pueden destinarse a inversión en tecnología, adquisición de otras compañías, expansión a nuevos mercados o fortalecimiento de su operación.
- Ampliación de la propiedad: al hacer una IPO, las acciones de la empresa pasan a estar disponibles para el público en general, dejando de estar en manos de un grupo reducido de inversionistas. Esto diversifica la base de accionistas y puede contribuir a una mayor estabilidad financiera.
- Salida para los inversionistas iniciales: muchos de los primeros inversionistas, como fondos de capital de riesgo o inversionistas ángel, ven la salida a bolsa como una oportunidad para recuperar su inversión y obtener ganancias.
- Mayor visibilidad y credibilidad: al cotizar en bolsa, la empresa gana reconocimiento en el mercado, lo que puede facilitar la atracción de nuevos clientes, aliados estratégicos y talento humano. Además, ser una empresa listada en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) o en mercados internacionales refuerza su credibilidad ante proveedores, inversionistas y socios comerciales.
- Liquidez: al estar en bolsa, las acciones de la empresa se pueden comprar y vender con facilidad, lo que beneficia tanto a la compañía como a sus accionistas.
En definitiva, aunque hay múltiples razones para realizar una IPO, todas tienen un mismo objetivo: conseguir capital para impulsar el crecimiento del negocio.
Ventajas y desventajas de listar una empresa en bolsa
Si bien las IPOs ofrecen numerosos beneficios, también conllevan ciertos desafíos que las empresas deben considerar antes de tomar la decisión de cotizar en bolsa. A continuación, analizamos los principales pros y contras de realizar una oferta pública inicial:
Pros
- Acceso a capital: Una empresa puede obtener grandes sumas de financiamiento para su crecimiento.
- Mayor reconocimiento de marca: Estar en bolsa mejora la imagen y reputación.
- Liquidez para los inversores: Los accionistas pueden vender sus participaciones fácilmente.
- Posibilidad de emitir más acciones en el futuro: La empresa puede realizar ofertas secundarias para obtener más financiamiento.
Contras
- Regulaciones estrictas: La empresa debe cumplir con normativas y reportes financieros periódicos.
- Costos elevados: El proceso de IPO puede ser costoso debido a honorarios legales, auditorías y comisiones bancarias.
- Pérdida de control: Los fundadores pueden perder influencia en la toma de decisiones.
- Volatilidad del mercado: El precio de las acciones puede fluctuar drásticamente, afectando la estabilidad financiera.
La decisión de realizar una IPO no solo depende de las necesidades de financiamiento de la empresa, sino también de su disposición a cumplir con regulaciones más estrictas y gestionar las expectativas de los accionistas.
¿Qué agentes participan en una IPO?
Lanzar una IPO no es tarea fácil. Este proceso implica tiempo, esfuerzo y múltiples gestiones que pueden volverse complejas para los directivos de una empresa.
Por esta razón, intervienen distintos actores que cumplen roles fundamentales para asegurar que el proceso se lleve a cabo de manera organizada y eficiente. A continuación, te explicamos quiénes son estos agentes:
Agente | Descripción |
|---|---|
Empresa emisora | Compañía que decide salir al mercado bursátil para recaudar capital. Debe preparar documentación, someterse a auditorías y definir el precio de sus acciones. |
Banco de inversión | Entidad financiera que asesora a la empresa, ayuda a definir el mejor momento para la IPO, promociona la oferta y fija el precio de las acciones. |
Inversionistas | Compradores de las acciones durante la IPO. Pueden ser institucionales (fondos de inversión, aseguradoras, bancos) o minoristas (público en general). |
Autoridad reguladora del mercado de valores | Organismo que supervisa el proceso para garantizar el cumplimiento de la normativa. En Colombia, este rol lo desempeña la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). |
Bolsa de valores | Mercado donde las acciones se negocian tras la IPO. En Colombia, la principal es la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), aunque algunas empresas optan por mercados internacionales como NYSE o Nasdaq. |
Cada uno de estos agentes es clave para que una IPO sea transparente, justa y beneficiosa para todas las partes involucradas.
¿Quién puede realizar una IPO?
Cualquier empresa que cumpla con ciertos criterios puede llevar a cabo una IPO. Sin embargo, las compañías que deciden dar este paso suelen compartir algunas características clave:
- Madurez: aunque no es necesario ser una empresa con décadas en el mercado, sí es importante que el modelo de negocio esté consolidado y sea rentable. La IPO es un proceso complejo y costoso, por lo que solo aquellas empresas con una base financiera sólida pueden asumirlo.
- Tamaño: no hay un tamaño mínimo obligatorio, pero debido a los costos del proceso, las empresas que deciden salir a bolsa suelen ser de un tamaño considerable y con necesidades de capital significativas para expandirse.
- Rentabilidad: aunque algunas compañías tecnológicas han salido a bolsa sin ser rentables, lo ideal es que la empresa tenga un camino claro hacia la generación de ganancias. Los inversionistas buscan empresas con planes sólidos para generar retornos.
- Transparencia: para cotizar en bolsa, las empresas deben estar dispuestas a divulgar sus estados financieros, auditorías y otros documentos que brinden confianza a los inversionistas.
- Cumplimiento regulatorio: cada bolsa de valores tiene sus propios requisitos para aceptar nuevas empresas. En Colombia, la Superintendencia Financiera establece los criterios que deben cumplirse para hacer una IPO en la BVC.
Las IPOs no son exclusivas de un solo tipo de empresa. Desde startups tecnológicas hasta grandes compañías industriales han optado por este camino para fortalecer su crecimiento.
Requisitos para realizar una IPO
Llevar a cabo una IPO requiere cumplir con una serie de requisitos y seguir varios pasos previos. Aquí te explicamos los más importantes:
Cabe destacar que estos requisitos pueden variar según el mercado en el que la empresa decida cotizar. En el caso de Colombia, es la Superintendencia Financiera la entidad encargada de regular y aprobar estos procesos en la BVC.
Realizar una IPO es un paso trascendental en la vida de cualquier empresa, pero con la preparación adecuada y el respaldo de expertos, puede convertirse en una estrategia clave para impulsar su crecimiento.
Ejemplos ofertas públicas iniciales exitosas
Un caso emblemático es el de Facebook (hoy Meta), cuya IPO en 2012 recaudó más de 16.000 millones de dólares. Aunque inicialmente su acción sufrió volatilidad, con el tiempo la empresa se consolidó como una de las más valiosas del mundo. En contraste, existen IPOs que no han resultado exitosas, como la de WeWork, que tuvo que cancelar su salida a bolsa en 2019 debido a preocupaciones sobre su modelo de negocio.
Por otro lado, en la región de latinoamérican, agunas de las IPO más relevantes han sido:
- Nubank (Brasil, 2021): captó más de $2,600 millones de dólares, consolidándose como uno de los neobancos más grandes del mundo.
- MercadoLibre (Argentina, 2007): aunque no reciente, sigue siendo uno de los casos más exitosos de IPO en la región.
Estrategias post-IPO para inversionistas
Si decides participar en una oferta pública inicial, es clave tener una estrategia. Te compartimos algunos puntos:
- Diversificación: no pongas todo tu capital en una sola IPO, distribuye el riesgo.
- Análisis de la empresa: evalúa su modelo de negocio, proyecciones financieras y equipo directivo.
- Seguimiento del mercado: observa el desempeño de la acción tras su debut y ajusta tu estrategia según la volatilidad.
- Inversión a largo plazo: muchas IPOs presentan caídas iniciales, pero con el tiempo pueden recuperar su valor.
