Futuros de índices bursátiles: ¿Qué son y cómo funcionan?
Futuros de índices bursátiles: ¿Qué son y cómo funcionan?
Descubre cómo funcionan los futuros sobre índices, desde el cálculo de su valor hasta las estrategias de cobertura y especulación. Aprende sobre liquidación, vencimientos y apalancamiento en estos instrumentos clave para traders e inversionistas en los mercados financieros.
¿Cómo invertir en futuros de índices bursátiles? En el dinámico y cambiante entorno de los mercados financieros, los futuros sobre índices han adquirido bastante relevancia. A través de estos contratos, se puede obtener exposición a un índice bursátil sin necesidad de comprar directamente las acciones que lo componen.
En este artículo vamos a explicar a profundidad qué son estos contratos derivados, cómo funcionan y cuáles son las estrategias más comunes que utilizan los traders para aprovechar todo su potencial.
¿Qué son los futuros de índices?
Para comenzar, los futuros de índices son contratos financieros donde se acuerda comprar o vender un índice bursátil a un precio definido para una fecha futura específica. A diferencia de adquirir acciones directamente, donde el inversionista compra una participación en cada una de las empresas que conforman el índice, operar con futuros implica negociar sobre el valor del índice en sí. En los futuros sobre índices no se entregan físicamente las acciones al vencimiento; en su lugar, se liquida la diferencia entre el precio de compra y el precio final del índice. Ejemplo del futuro sobre índice SP500 | Fuente: Tradingview
Un punto clave es que los futuros se negocian a través de mercados regulados, como la Chicago Mercantile Exchange (CME), lo que garantiza transparencia y liquidez en las transacciones. Estos instrumentos permiten a los inversionistas posicionarse tanto al alza (comprando contratos) como a la baja (vendiendo contratos), abriendo oportunidades en ambas direcciones del mercado.
Aunque no son herramientas comunes para los inversionistas minoristas tradicionales, los futuros sobre índices pueden resultar muy útiles para quienes ya tienen cierta experiencia en los mercados o buscan herramientas más avanzadas de cobertura.
¿Qué tipos de futuros sobre índices existen según su tamaño?
Los futuros sobre índices varían en tamaño de contrato, un factor clave que afecta directamente el capital necesario para participar en el mercado. Por lo general, se clasifican en dos grandes categorías: los futuros de tamaño estándar y los "mini" o "micro".
Futuros de tamaño estándar: Son los contratos tradicionales, orientados principalmente a inversionistas institucionales o traders con mayor capacidad adquisitiva. Un ejemplo claro es el contrato del S&P 500, cuyo valor nominal suele ser elevado debido al precio del índice y al multiplicador utilizado (250 dólares por punto).
E-mini y micro contratos: A medida que los inversionistas minoristas han ganado protagonismo, las bolsas introdujeron contratos más pequeños, como los E-mini y los micro-futuros, que exigen un margen mucho más bajo para operar.
Ejemplo de futuros sobre índices bursátiles de menor tamaño
Por ejemplo, el E-mini S&P 500 tiene un tamaño de contrato cinco veces menor que el contrato estándar (50 dólares por punto), mientras que los micro contratos representan una décima parte del E-mini (5 dólares por punto). Lo mismo ocurre con el Nasdaq, que tiene un multiplicador de 20 dólares por punto y 2 dólares por punto en los micro.
Estos contratos son más accesibles para traders individuales, ya que requieren menos capital para abrir una posición, aunque la gestión del riesgo sigue siendo fundamental. De esta manera, permiten acceder al mercado sin la necesidad de contar con grandes sumas de dinero.
¿Cómo se negocian los futuros sobre índices?
Aunque el funcionamiento teórico de los futuros sobre índices es sencillo de entender, en la práctica puede ser más complejo debido al uso del apalancamiento.
Al igual que otros contratos de futuros, los inversionistas no deben pagar el valor completo del contrato al abrir una posición. En su lugar, se exige un margen inicial, que es un pequeño porcentaje del valor total del contrato. Esto permite obtener una exposición considerable al mercado sin invertir grandes cantidades, pero también incrementa el riesgo, ya que las fluctuaciones del índice pueden impactar de forma desproporcionada el capital invertido.
Es fundamental comprender que el margen inicial exigido por el bróker no representa la pérdida máxima posible. De hecho, se puede perder mucho más de lo depositado en la cuenta. Por esta razón, es vital calcular cuánto se está dispuesto a arriesgar antes de abrir una posición en caso de que el mercado no se mueva como se espera.
El proceso de un contrato de futuros sobre índices sigue estos pasos básicos:
Apertura de la posición: El trader elige entre comprar (ir largo) o vender (ir corto) un contrato de futuros sobre un índice. Si espera que el índice suba, compra un contrato; si prevé una caída, lo vende.
Requerimiento de margen: Al abrir la posición, el bróker exige un depósito como garantía. Este margen es solo una fracción del valor total del contrato, permitiendo controlar una posición mayor con una inversión menor. Es fundamental entender el tamaño de la posición y el número de contratos que nuestra cuenta puede soportar. Garantías en el caso de futuros micro y E-Mini sobre índices | Fuente: iBrokerAdemás, el margen depositado debería ser mayor al mínimo exigido para evitar cierres prematuros de la posición por fluctuaciones en nuestra contra.
Ajustes diarios: Cada día, las posiciones se "marcan a mercado" (Mark to market), ajustando el valor del contrato según el precio de cierre del índice. Si el precio sube, se acreditan ganancias; si baja, se deducen las pérdidas. Este proceso se conoce como liquidación diaria.
Cierre o vencimiento: Se puede cerrar el contrato en cualquier momento antes del vencimiento, vendiéndolo o recomprándolo. Si llega al vencimiento sin ser cerrado, se liquida según las reglas del mercado.
Futuro micro E-Mini S&P500 vto Dic24
En la plantilla de órdenes de un bróker, se pueden observar detalles como:
Profundidad de mercado: Representada por las columnas amarillas, muestra la relación entre las órdenes de compra (bid) y venta (ask) a diferentes precios.
Tipo de orden y cantidad: En este caso, es una orden de compra limitada por 1 contrato a un precio de 5870.50.
Margen o garantía inicial: La ventana muestra que, por ejemplo, se requieren 1,353.14 euros de garantía por cada contrato.
¿Cómo determino el valor del contrato de un futuro sobre un índice?
Aunque puede sonar complicado al principio, el cálculo es bastante sencillo. Solo necesitas multiplicar el valor actual del índice por el multiplicador del contrato de futuros correspondiente. Vamos a verlo paso a paso:
Conocer el valor del índice: El valor del índice en ese momento se multiplica por un factor definido en el contrato de futuros. Por ejemplo, si hablamos del índice S&P 500 y su valor actual es de 6,000 puntos, ese será el valor base que usaremos.
Identificar el multiplicador del contrato: Cada contrato tiene un multiplicadorespecífico que define su valor nominal. Por ejemplo:
El E-Mini S&P 500 tiene un multiplicador de 50 dólares por punto.
El E-Mini Nasdaq usa un multiplicador de 20 dólares.
Los contratos micro del S&P 500 equivalen a una décima parte del E-Mini, es decir, 5 dólares por punto.
Calcular el valor del contrato: Multiplicas el valor del índice por el multiplicador. Siguiendo con el ejemplo del S&P 500:
Fórmula para calcular el valor del contrato:
Valor del contrato = Valor del índice * Multiplicador
Ejemplo con un contrato E-Mini S&P 500:
Valor del índice: 6,000 puntos
Multiplicador: 50 veces
Valor del contrato: 6,000 * 50 = 300,000 dólares
En resumen, el valor de un contrato futuro sobre un índice depende del nivel actual del índice y del multiplicador asociado. Es fundamental tener claro estos dos elementos, ya que pueden variar según el contrato y el índice.
¿Cómo es la liquidación y vencimiento de los contratos de futuros?
Un aspecto clave de los futuros sobre índices bursátiles es su fecha de vencimiento. Cada contrato tiene un vencimiento que define el final del acuerdo. Generalmente, estos contratos siguen un ciclo trimestral, venciendo en marzo, junio, septiembre y diciembre.
Cuando llega la fecha de vencimiento, el contrato se liquida de dos formas posibles:
Liquidación en efectivo: En la mayoría de los futuros sobre índices, no se entregan físicamente las acciones subyacentes. En lugar de eso, la liquidación se hace en efectivo, basándose en la diferencia entre el precio de apertura de la posición y el precio de cierre del contrato en la fecha de vencimiento.
Si el trader lo prefiere, puede mantener su posición abierta mediante un ajuste llamado "rollover", que implica cerrar el contrato actual y abrir uno nuevo en el siguiente ciclo.
Liquidación física: Aunque poco frecuente en los futuros sobre índices, algunos contratos pueden exigir la entrega física de los activos subyacentes. Este caso es más común en contratos de materias primas que en índices bursátiles.
Explicación de los ciclos de liquidación y vencimiento
El ciclo de liquidación y vencimiento de los futuros sigue un calendario fijo, lo que facilita a los traders planificar sus estrategias. Como mencionamos antes, la mayoría de los contratos vencen trimestralmente, es decir, cada tres meses.
Es importante que los traders estén atentos a estas fechas, ya que los contratos que están cerca de vencerse tienden a ser más volátiles. Esto ocurre por el rollover, cuando los traders cierran posiciones en contratos próximos a vencer y abren nuevas en el siguiente ciclo.
¿Cuál es la diferencia entre liquidación física y liquidación en efectivo?
En los futuros sobre índices, la liquidación física es muy poco común. Lo habitual es la liquidación en efectivo o por diferencias. Esto significa que, al vencimiento del contrato, no se entregan físicamente los activos subyacentes (como acciones de las empresas del índice). En su lugar, se intercambia la diferencia entre el precio inicial del contrato y el precio del índice en la fecha de vencimiento.
Este método es mucho más práctico y sencillo, ya que evita que los inversionistas tengan que manejar los activos reales, simplificando el proceso de liquidación.
Otros tipos de activos para negociar futuros
Aunque los futuros de índices bursátiles son de los más populares, no son los únicos contratos disponibles. Aquí hay algunos otros ejemplos:
Futuros sobre divisas: Para fijar el tipo de cambio entre monedas, útiles para cubrir riesgos cambiarios o especular.
Futuros de petróleo: Contratos sobre el precio del crudo, como WTI o Brent, usados para protegerse de la volatilidad energética.
Futuros de oro: Contratos que permiten comprar o vender oro a un precio fijo, populares como cobertura o inversión en valor refugio.
Futuros sobre Bitcoin: Para exponerse al precio del Bitcoin sin necesidad de poseer directamente la criptomoneda.
Futuros de bonos y tasas de interés: Sobre bonos del Tesoro o tasas de interés, útiles para gestionar riesgos relacionados con cambios en las tasas.
¿Cómo funciona el apalancamiento en futuros?
El apalancamiento es una de las características más importantes, pero también de las más riesgosas, de los futuros. Este permite controlar una gran cantidad de activos con una inversión inicial pequeña. Por ejemplo, al operar con un contrato Micro E-mini S&P 500, solo necesitas depositar un margen inicial que corresponde a un porcentaje del valor total del contrato (generalmente entre el 5% y el 10%).
Esto significa que con una pequeña cantidad de capital puedes generar grandes ganancias, pero también grandes pérdidas. Por eso, es fundamental entender el riesgo que implica el tamaño de la posición apalancada, ya que un movimiento pequeño en el índice puede tener un impacto significativo en tus resultados.
¿Para qué se utilizan los futuros sobre índices?
Los futuros sobre índices tienen dos principales aplicaciones: cobertura y especulación.
Cobertura de una cartera
Los inversionistas suelen usar futuros sobre índices para proteger su portafolio contra caídas en el mercado. Por ejemplo, un inversionista con una gran cantidad de acciones puede abrir una posición corta en futuros sobre el índice que represente esas acciones. Si el mercado baja, las pérdidas en su portafolio se compensarán con las ganancias de su posición corta.
Estrategias de especulación
Los futuros sobre índices también son populares entre los traders especulativos, quienes buscan aprovechar los movimientos a corto plazo del mercado, ya sea al alza o a la baja. Gracias al apalancamiento, estos contratos ofrecen la posibilidad de obtener grandes ganancias con movimientos pequeños, pero también implican riesgos elevados.
Estrategias comunes de especulación:
Day trading: Apertura y cierre de posiciones en el mismo día.
Swing trading: Mantener posiciones abiertas varios días o semanas para capturar tendencias más amplias.
Scalping: Operaciones en lapsos muy cortos, aprovechando pequeños movimientos en el precio del índice.
¿Cuáles son los futuros de índices más negociados en el mundo?
Algunos de los futuros más populares a nivel global son:
E-mini S&P 500: Basado en el índice S&P 500, que incluye las 500 empresas más grandes de EE. UU.
E-Mini Nasdaq 100: Representa a las principales 100 empresas tecnológicas de EE. UU.
E-Mini Dow Jones: Mide el desempeño de 30 grandes empresas como Coca-Cola y Boeing.
Mini DAX: Basado en el índice DAX alemán, que agrupa a las 40 principales empresas de Alemania.
Mini FTSE 100: Replica el índice FTSE 100, compuesto por las 100 empresas más importantes del Reino Unido.
