El ATR (Average True Range) mide cuánto se mueve un activo en una sesión, no hacia dónde va. Aquí tienes la fórmula del rango verdadero, el suavizado de Wilder de 14 periodos, un ejemplo de cálculo paso a paso y cómo traducir el ATR a un stop-loss y a un tamaño de posición.
El indicador ATR (Average True Range), o rango verdadero promedio, responde a una sola pregunta: cuánto se mueve un activo en una sesión normal. No dice si el precio va a subir o a bajar, sino cuánta distancia recorre.
Lo publicó J. Welles Wilder Jr. en su libro New Concepts in Technical Trading Systems, de 1978, el mismo en el que presentó el RSI, el ADX y el parabolic SAR. Sigue siendo la forma estándar de medir volatilidad en el análisis técnico.
Abajo tienes la fórmula exacta, un ejemplo de cálculo paso a paso y cómo traducir el ATR a un stop-loss y a un tamaño de posición.
Puntos clave
Mide volatilidad, no dirección.
True Range: el mayor de tres distancias.
Suavizado de Wilder, 14 periodos por defecto.
Base para el stop-loss y el tamaño de la posición.
¿Qué es el ATR y qué mide realmente?
El Average True Range (ATR) es un indicador que estima la volatilidad de un activo a partir del recorrido medio de su precio en un número determinado de sesiones. Fue creado por J. Welles Wilder Jr. en 1978 y sigue siendo uno de los mejores indicadores de volatilidad del análisis técnico.
El ATR sube o baja según el mercado muestre mayor o menor volatilidad, es decir, según los cambios de precio se vuelvan más o menos drásticos.
En este sentido, un ATR alto indica alta volatilidad: los precios están fluctuando mucho y el riesgo de movimientos abruptos es mayor. Un ATR bajo indica estabilidad temporal en los precios, con una volatilidad menor.
Aquí está el punto que más se malinterpreta: el ATR mide magnitud, nunca dirección. Un ATR que se dispara no anticipa una subida ni una caída; solo avisa de que el activo se está moviendo más de lo habitual, en el sentido que sea.
Para saber hacia dónde va el precio hacen falta otras herramientas, como una media móvil o un indicador de tendencia.
¿Cómo se calcula el Average True Range?
Wilder creó el ATR observando la volatilidad del mercado de commodities o materias primas. Notó que mirar solo el rango diario, máximo menos mínimo, se quedaba corto: cuando el mercado abre con un salto respecto al cierre anterior, ese hueco también es movimiento y el rango simple no lo recoge.
De ahí nace el rango verdadero (True Range o TR). El cálculo tiene dos fases: primero el TR de cada sesión, después el promedio suavizado de esos TR.
Paso 1: el rango verdadero (TR) de cada sesión
El TR del día es el mayor de estos tres valores:
La diferencia entre el máximo y el mínimo del día.
El valor absoluto de la diferencia entre el máximo del día y el cierre del día anterior.
El valor absoluto de la diferencia entre el mínimo del día y el cierre del día anterior.
Los valores absolutos no son un detalle menor: garantizan que las tres cantidades sean positivas y que el TR sea siempre una distancia, nunca un número negativo. Si el mercado abre con un hueco a la baja, la segunda o la tercera medida será mayor que el rango máximo-mínimo y será esa la que mande.
Paso 2: el suavizado de Wilder
El primer valor del ATR es la media simple de los TR de las primeras sesiones del periodo: con el ajuste estándar de 14, la suma de los 14 primeros TR dividida entre 14. Ese cálculo solo se usa una vez, para arrancar la serie.
A partir de ahí cada nuevo valor se obtiene con el promedio suavizado de Wilder:
ATR = {(ATR anterior x (n-1)) + TR actual} / n
Donde:
(ATR) es el Promedio del Rango Verdadero.
(n) es el número total de días del periodo (14 en el caso estándar).
(ATR anterior) es el ATR del día anterior.
(TR actual) es el Rango Verdadero del día actual.
Con un periodo de 14 días, la fórmula queda así:
ATR = {(ATR anterior × 13) + TR actual} / 14
Esta fórmula toma el ATR del día anterior, lo multiplica por 13 (que es n-1 para un periodo de 14), suma el Rango Verdadero del día actual y divide todo entre 14.
Este suavizado no es una media simple ni una media exponencial estándar. Wilder pondera el dato nuevo con un factor de 1/n, mientras que una exponencial clásica usa 2/(n+1).
El resultado es que un ATR de 14 de Wilder se comporta como una media exponencial de 27 periodos, porque 2/(N+1) = 1/n se cumple cuando N = 2n − 1.
Por eso reacciona más despacio de lo que muchos esperan, y por eso el ATR de dos plataformas puede no coincidir si una de ellas aplica un suavizado distinto.
Ejemplo de cálculo paso a paso
Lo mejor es verlo con números. Estos precios son de muestra, en pesos colombianos, y solo sirven para seguir la mecánica del cálculo.
Día
Máximo
Mínimo
Cierre anterior
Máx. − Mín.
Máx. − cierre ant. (abs.)
Mín. − cierre ant. (abs.)
TR del día
1
1.250,00
1.220,00
1.235,00
30,00
15,00
15,00
30,00
2
1.268,00
1.242,00
1.245,00
26,00
23,00
3,00
26,00
3
1.290,00
1.255,00
1.260,00
35,00
30,00
5,00
35,00
4
1.272,00
1.238,00
1.285,00
34,00
13,00
47,00
47,00
5
1.262,00
1.240,00
1.250,00
22,00
12,00
10,00
22,00
Cifras de muestra para ilustrar el cálculo. No corresponden a ningún activo real.
Fíjate en el día 4. El rango máximo-mínimo es de 34,00 pesos, pero el mercado abrió muy por debajo del cierre anterior: la distancia entre el mínimo y ese cierre es de 47,00 y esa es la que se toma como TR. Un rango diario simple habría ignorado el salto.
Con la serie de TR ya calculada, supongamos que el ATR de 14 de la sesión anterior era de 28,50 pesos y que el TR del día es de 22,00. El nuevo ATR sería:
(28,50 × 13) + 22,00 = 392,50
392,50 ÷ 14 = 28,04 pesos
Ese 28,04 es la lectura que usarás después para fijar el stop y calcular cuántas acciones comprar.
¿Cómo utilizar el ATR en tus operaciones?
No hace falta que hagas las cuentas a mano: la plataforma pinta el indicador sola. Pero conviene saber con qué valores se forma para interpretarlo bien. La lectura básica es esta:
Si el ATR es alto, en los últimos periodos ha habido grandes movimientos de precio y el activo presenta una volatilidad elevada.
Si el ATR es bajo, los precios muestran movimientos pequeños y el activo se mantiene en baja volatilidad.
Stop-loss por múltiplos de ATR y salida del candelabro
El uso más directo del ATR es colocar el stop-loss a una distancia proporcional a la volatilidad, en lugar de a un porcentaje fijo. Lo habitual es trabajar con múltiplos de 1,5 o 2 veces el ATR.
Siguiendo el ejemplo anterior, con un ATR de 28,04 pesos un stop de 2 × ATR se sitúa a 56,08 pesos del precio de entrada. Si la volatilidad se duplica, el stop se aleja solo; si el mercado se calma, se acerca. Un stop fijo no hace eso.
De esta idea sale la salida del candelabro o chandelier exit, de Chuck LeBeau, un stop dinámico que se ancla al máximo alcanzado desde que abriste la posición.
En su versión estándar, para una posición larga, se calcula como el máximo de las últimas 22 sesiones menos 3 veces el ATR de 22 periodos.
Con un máximo de 1.290,00 pesos y un ATR de 28,04, el stop quedaría en 1.205,88 pesos y solo subiría cuando el activo marcase nuevos máximos.
Dimensionar la posición según la volatilidad
El ATR también sirve para decidir cuánto invertir en cada operación. La lógica es fijar primero cuánto dinero estás dispuesto a perder y dejar que la volatilidad determine el tamaño.
Con un capital de 20.000.000 de pesos y un riesgo máximo del 1% por operación, arriesgas 200.000 pesos. Si el stop está a 2 × ATR, es decir 56,08 pesos por acción, el tamaño máximo es de 200.000 ÷ 56,08 = 3.566 acciones.
El efecto práctico es que en un activo nervioso compras menos títulos y en uno tranquilo compras más, pero el dinero en juego es siempre el mismo. Así el ATR te ayuda a proteger tus inversiones, adaptándose a los cambios de volatilidad del mercado.
ATR normalizado para comparar activos de precio distinto
Un ATR de 28,04 pesos no significa nada por sí solo si no sabes a qué precio cotiza el activo. Una acción cara siempre tendrá un ATR mayor que una barata, aunque se mueva proporcionalmente menos.
La solución es el ATR porcentual o normalizado, que divide el ATR entre el precio de cierre y lo multiplica por cien. Con un ATR de 28,04 y un precio de 1.250,00 pesos, el resultado es un 2,24%.
Ese porcentaje sí es comparable entre activos: permite poner en la misma escala una acción local, un índice y una materia prima, aunque coticen en órdenes de magnitud distintos y en monedas diferentes.
La relación del ATR con el ADX y el DMI
El ATR no nació aislado. Wilder presentó en el mismo libro el sistema direccional formado por el DMI (los indicadores +DI y -DI) y el ADX, y el rango verdadero es una pieza interna de ese sistema.
Para obtener el +DI y el -DI, Wilder divide el movimiento direccional suavizado entre el rango verdadero suavizado. Dicho de otro modo: el DMI normaliza el movimiento con la misma medida de volatilidad que calcula el ATR.
De ahí que se complementen tan bien en la práctica. El ADX te dice si hay tendencia y con qué fuerza, el DMI hacia qué lado, y el ATR cuánto espacio hay que dejarle al precio para no salirse antes de tiempo.
Uso del ATR: futuros vs. acciones
El ATR se mantiene coherente aunque se ajusten los precios históricos, algo habitual al encadenar contratos de futuros para construir una serie continua. Las medidas basadas en cambios porcentuales, como la desviación estándar, sí se distorsionan con esos ajustes.
Por eso en futuros se prefiere el ATR. En acciones conviven ambos enfoques: la desviación estándar sobre rendimientos y el ATR, que tiene la ventaja de incorporar los huecos de apertura, invisibles para un cálculo hecho solo con cierres.
Si quieres ver la volatilidad dibujada sobre el gráfico en lugar de como una línea aparte, las bandas de Bollinger hacen ese trabajo con la desviación estándar.
ATR en el Trading
El ATR mide cuánto fluctúan los precios de materias primas, acciones o índices. Si un activo acumula muchas variaciones de precio en poco tiempo, su ATR será alto. Un ATR bajo indica que el precio se mantiene más estable.
Los operadores usan el ATR para calibrar el riesgo de una entrada, no para decidir la dirección. Es una forma sencilla de entender la volatilidad diaria sin complicarse con cálculos difíciles. El ATR no te dice hacia dónde irá el precio, pero sí cuánto podría moverse.
ATR - Comcast Corporation
Limitaciones del ATR en análisis de mercados
El ATR es útil, pero tiene sus límites:
Es relativo, no absoluto: un valor solo significa algo comparado con el histórico del propio activo o convertido a porcentaje. Un ATR de 28,04 no es alto ni bajo hasta que sabes de qué activo hablamos.
No indica dirección. Un salto del ATR puede acompañar tanto a la continuación de una tendencia como a su giro, y confundir volatilidad con sentido del movimiento es el error más frecuente al usarlo.
Es retrospectivo. Promedia lo que ya ocurrió, así que reacciona con retraso a un cambio brusco de régimen de volatilidad.
Depende del periodo y del suavizado elegidos. Cambiar 14 por 22, o el suavizado de Wilder por una exponencial, altera la lectura y con ella la distancia del stop.
Volatilidad del COLCAP y de las acciones colombianas
En Colombia el ATR funciona igual que en cualquier otro mercado, pero hay dos particularidades locales que conviene tener en la cabeza antes de fijar un stop.
La primera es la liquidez. Según el Banco de la República, el COLCAP recoge las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. Fuera de ese grupo, muchas emisiones pasan sesiones enteras con muy pocas operaciones.
Cuando un activo apenas se negocia, sus máximos y mínimos diarios se estrechan y el ATR baja. Es una señal engañosa: el indicador no está diciendo que el activo sea tranquilo, sino que casi no hay operaciones que midan.
Un stop calculado sobre ese ATR se queda demasiado ajustado y salta al primer día con volumen real.
La segunda es la comparación con activos internacionales. Si operas a la vez una acción del COLCAP y un índice o una materia prima global, sus ATR no son comparables en pesos: hay que pasarlos a ATR porcentual para saber cuál se mueve realmente más.
También influyen los horarios. La BVC opera en su propia franja y cierra mientras los mercados internacionales siguen moviéndose, así que las noticias de la noche llegan en forma de hueco de apertura al día siguiente.
Ese salto es exactamente lo que el rango verdadero captura y el rango simple pierde, y es una de las razones por las que el ATR encaja bien en el mercado de valores colombiano.
Regla práctica: antes de dimensionar una operación con ATR en una acción local, mira el volumen negociado. Si es residual, el indicador te está midiendo el silencio, no la calma.
El ATR como termómetro de la volatilidad del mercado
El ATR te dice cuánto respira un activo, no hacia dónde va. Esa distinción evita stops demasiado ajustados en mercados nerviosos y posiciones demasiado grandes en activos que apenas se mueven.
Ignorarla suele salir caro justo cuando la volatilidad cambia de régimen, que es cuando más dinero hay en juego. Antes de tu próxima operación, calcula el ATR del activo y define con él la distancia del stop y el número de títulos que vas a comprar.
Preguntas Frecuentes sobre el indicador ATR
No existe un valor de ATR alto en abstracto: el ATR se expresa en la moneda del activo, así que solo tiene sentido comparado consigo mismo. La lectura útil es si el ATR de hoy está por encima o por debajo de su propio promedio de las últimas semanas. Para comparar activos distintos hay que pasarlo a porcentaje.
El ATR mide la volatilidad en unidades de precio y las bandas de Bollinger la miden con la desviación estándar alrededor de una media móvil. El ATR devuelve un número que sirve para dimensionar stops; las bandas dibujan un canal sobre el gráfico. El ATR incorpora los saltos entre cierre y apertura, la desviación estándar de los cierres no.
Sí, el ATR funciona en cualquier temporalidad porque se calcula sobre máximo, mínimo y cierre de la vela, sea diaria, de una hora o de cinco minutos. En intradía conviene recordar que el rango se comprime en las horas de menor actividad y se dispara en la apertura, así que un mismo múltiplo de ATR no protege igual a lo largo de la sesión.
Casi siempre es por el tipo de suavizado. Wilder usó un promedio con factor 1/n y muchas plataformas ofrecen además media simple o exponencial estándar, que dan valores distintos con el mismo periodo. También influye el número de velas de historial disponibles, porque el primer ATR arrastra su efecto durante decenas de periodos.
Depende del horizonte de la operación: periodos cortos, de 5 a 10 velas, reaccionan antes a un cambio de volatilidad y generan stops más nerviosos; periodos largos, de 20 a 22 velas, dan lecturas más estables y son los habituales en sistemas de seguimiento de tendencia. El 14 de Wilder es un punto medio, no una obligación.
